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地产12家中小板建筑业上市公司2009年较好

发布时间:2020-11-20 来源:家装知识 点击:0

地产:12家中小板建筑业上市公司2009年报分析 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

请务必阅读正文之后的免责条款部分1建筑与工程—12家中小板建筑业上市公司2009年报分析投资评级中性投资要点:

营业收入及净利润稳健增长:12家公司2009年的营业收入总额为245.89亿元,平均增长率为28.52%;归属于母公司的净利润为14.81亿元,平均增长率为26.7%。中工国际表现最好,其次为 家建筑装饰公司,雅致股份因地震一次性收入减少同比下降明显。

销售毛利率及净利率差异明显:毛利率最高的柘中建设近 0%,最低的 家传统施工企业约10%,除 家建筑装饰企业外大都小幅下降; 家建筑装饰企业及 家细分专业工程公司销售净利率都保持在5%左右的较好水平;因营业收入增长及控制合理,大部分公司三项费用率有所下降。

年化净资产回报率较高:12家公司整体平均为16.56%,最高的亚厦股份高达29%,除东南架(4.5%)及粤水电(5. %)外,其余公司都保持10%以上的较好水平;几家2009年下半年IPO的公司有所摊薄。

未来经营展望:12家公司各具竞争优势,或是细分行业龙头,或是区域龙头;在固定资产投资及建筑业继续保持快速增长及多家公司充足未完工合同的刺激下,未来仍有望继续快速增长。不过持续的房地产调控政策,可能对 家建筑装饰公司及与房地产相关公司带来影响。

估值及投资建议:12家公司2009年的平均PE为5 倍,平均PB为4.8倍;根据WIND一致预测,2010年PE有望降至 7倍,仍远高于2009年沪深 00约25倍PE、 .1倍PE的水平,整体上给予12家公司“中性”的投资评级。

重点推荐公司:重点推荐宏润建设(建筑+地产双轮驱动),金螳螂(建筑装饰龙头,竞争优势明显)及中工国际(未完工合同充足,未来成长性确定)。

2010年4月22日主要数据行业指数2 4.77上证指数/深圳成指 0 .28/11766.82公司家数46总市值(百万元)7616 1.19流通市值(百万元)大豆收购量较少 81267.9052周行情图~ 522并且未额外收取费用940 建筑与工程上证综指相关研究报告《国元证券公司研究-金螳螂002081公司点评:

—建筑装饰龙头,盈利能力突出》,《国元证券公司研究-隧道股份600820公司点评:—收入快速增长,盈利能力逐步提升》,《国元证券行业研究-建筑与工程行业研究报告:—建筑与工程行业重点跟踪上市公司 季报联系方式研究员:包社职业证书编号:S : 电邮:

联系人:赵喜娟:()电邮:zhaoxijuan@地址:中国上海市浦东南路 79号金穗大厦15F(200120)2009年行业研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录1公司概况.............................................................................................................. 2经营情况分析....................................................................................................... 2.1营业收入及净利润分析.................................................................................. 2.2销售毛利率、销售净利率及期间费用率分析..................................................42. 资产负债率及带息债务/全部投入资本比分同村人对陈盆滨就不理解析.................................................52.4年化净资产回报率分析..................................................................................6 经营展望..............................................................................................................6 .1建筑业及细分行业情况..................................................................................6 .2新签合同情况................................................................................................7 . 竞争优劣势分析.............................................................................................84盈利预测及估值....................................................................................................94.1盈利预测.......................................................................................................94.2估值.............................................................................................................104. 重点推荐公司..............................................................................................10请务必阅读正文之后的免责条款部分

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